Einige Analysten haben die Ankündigung von MGM Resorts International (NYSE: MGM) Anfang dieser Woche bereits gelobt, dass seine Tochtergesellschaft LeoVegas die US-amerikanischen iGaming- und Sportwettenaktivitäten der Tipico Group für einen nicht genannten Betrag kauft.
Obwohl es bei der Übernahme von Tipico eher um die Stärkung der Technologiekapazitäten als um die Ausweitung des Marktanteils geht, bezeichnet Kim Noland, Analyst bei Gimme Credit, die Transaktion als „Schlüsselelement“ der digitalen Strategie von MGM und merkte an, dass die Bemühungen des Betreibers in diesem Bereich langsam erste Früchte tragen.
„Die Sportwetten- und Digitalangebote von MGM beginnen, eine profitable Ergänzung seiner Präsenz in den luxuriösen internationalen Casino-Resorts darzustellen und könnten in Zukunft für Rückenwind für das Wachstum sorgen“, schrieb der Analyst in einem neuen Bericht an seine Kunden.
Wenn der Deal im dritten Quartal abgeschlossen ist, wird Tipico seinen Betrieb in den USA endgültig einstellen und ein Teil seines Managements, seiner Technologie und seiner Handelsexperten wird zu LeoVegas wechseln.
MGM könnte den Kauf von Tipico nutzen, um digital im Ausland zu expandieren
Als MGM 2022 über 600 Millionen Dollar für die Übernahme von LeoVegas zahlte, war es offensichtlich, dass das Glücksspielunternehmen seine digitale Reichweite außerhalb der Vereinigten Staaten ausbauen wollte. Dabei könnte die bald zu übernehmende Technologie von Tipico hilfreich sein.
Investoren sollten die globalen Ziele von MGM für seine digitale Gaming-Abteilung zur Kenntnis nehmen, da der Betreiber außerhalb der Vereinigten Staaten nicht durch seine Verbindung mit Entain eingeschränkt ist. BetMGM ist in diesem Land ein 50/50-Joint-Venture zwischen MGM und Entain. Außerhalb der USA unterliegt MGM jedoch nicht denselben Wettbewerbsbeschränkungen.
„Die Tipico-Technologie wird dazu beitragen, MGM/LeoVegas in mehreren Rechtsräumen zu skalieren und kann international eingesetzt werden, wo das Joint Venture BetMGM keine Exklusivität besitzt“, fügte Noland hinzu. „Darüber hinaus ist MGM kürzlich eine Partnerschaft mit Playtech eingegangen, um Live-Casino-Inhalte, die direkt aus den Spielhallen des Bellagio und MGM Grand in Las Vegas gestreamt werden, auf international regulierten Märkten anzubieten, mit der Option, in Zukunft in US-Märkte einzusteigen.“
Der Analyst sagte, dass die iGaming-Abteilung von MGM allgemein expandiere, es aber möglich sei, dass der Live-Gaming-Betrieb von Playtech auf regulatorische Hindernisse stoßen werde.
Möglichkeit von MGM-Anleihen
Obwohl die MGM-Aktie in diesem Monat um etwa 15 % gestiegen ist, sollten sich Einkommensinvestoren die 2027 fälligen Anleihen des Betreibers ansehen, da das Unternehmen keine nennenswerte Dividende zahlt. Laut Noland „übertrifft“ diese Emission die Erwartungen und hat eine Rendite bis zum schlechtesten Ende von etwa 6 %.
Sie erkannte, dass die optimistische Prognose der Anleihe durch die Schaffung eines freien Cashflows des Glücksspielunternehmens und andere starke Fundamentaldaten gestützt wird.
„Unsere Schätzung des freien Cashflows (bereinigtes EBITDAR abzüglich Miete, Zinsen, Steuern und Investitionsausgaben) basiert auf der Prognose des Managements von Investitionsausgaben in Höhe von 850 Millionen US-Dollar und beträgt insgesamt fast 1,5 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus sind die Aktienrückkäufe von MGM beträchtlich (511 Millionen US-Dollar im ersten Quartal) und die verbleibende Genehmigung beträgt satte 1,7 Milliarden US-Dollar“, schloss der Analyst.
